Comentari de mercats 30/04/20: Allô bancos centrales...

mercats covid

Esta semana que cierra el mes de abril es intensa con reuniones de bancos centrales, publicaciones de importantes magnitudes macro, además de que continúa su curso la campaña de publicaciones de resultados empresariales del primer trimestre.

Por partes, ayer la Reserva Federal de los Estados Unidos decidía mantener los tipos de interés en el rango 0%/0,25%, como se esperaba, mostrando su compromiso de utilizar todas las herramientas a su disposición, para lograr los objetivos que tiene marcados, que son máxima ocupación y estabilidad de los precios. De momento, los tipos se mantendrán en estos niveles hasta que se tenga la certeza que la economía gana tracción, así como las compras de activos a través de los diferentes programas que buscan proveer de liquidez en los hogares y el tejido productivo. En cuanto al BCE, este también ha mantenido los tipos de interés, sin cambios, al 0%, como se esperaba. Lo más interesante sin embargo han sido las previsiones para el PIB de la Eurozona para el 2020. Así, el PIB se podría contraer un 10% este año, lo que obligaría al BCE a continuar inyectando liquidez en el sistema, mientras los políticos continúan discutiendo las modalidades del fondo de reconstrucción, puesto que al actual ritmo de compras antes del otoño se agotaría el PEPP.

En la vertiente macro, se han publicado las primeras estimaciones de inflación para el mes de abril en las que se constata una ralentización de los precios. Así, en el conjunto de la Eurozona, la tasa anual cae 3 décimas hasta el 0,4%. En Alemania, durante abril, se han perdido 300.000 puestos de trabajo lo que incrementa la tasa de paro hasta el 5,8%, desde el 5% anterior. Finalmente, en cuanto al PIB del 1T20 ha experimentado una contracción del 3,8% trimestral, lo que deja la tasa anual en el -3,3%. Esperamos que esta magnitud continúe su deterioro en el trimestre actual, esperando una estabilización a contar desde el tercero. En China, hemos conocido cifras de actividad del National Bureau of Stadistics of China y el PMI de Caixin de manufacturas. Las cifras muestran un deterioro de la actividad manufacturera que se explicaría por la menor demanda del sector exterior. El sector servicios mejora levemente.

grafico

Para acabar la ronda macro, en los Estados Unidos las peticiones iniciales de subsidio de paro han ascendido a 3,889 millones, cifra por debajo de los 4,442 millones de la semana precedente. En cuanto a las peticiones de subsidio semanales continúas se sitúan en 17,992 millones, por encima de los 15,818 millones de la semana previa. El ritmo de crecimiento de estas últimas se retarda, utilizando terminología sanitaria, todavía no hemos logrado el pico de esta epidemia.

Finalmente, y antes de acabar con la recomendación cinematográfica para el largo fin de semana, en la vertiente micro, Royal Dutch Shell ha obtenido un beneficio de 2.900 millones de dólares, la mitad que en el mismo periodo de 2019. Se suspende el programa de recompras de acciones y se rebaja el dividendo por primera vez desde el 1940, este pasa de 0,47 USD trimestrales a 0,16 USD. A la reducción del CAPEX se añadirán recortes de costes de entre 3.000 y 4.000 millones de dólares, los próximos 12 meses. La petrolera anglo-neerlandesa muestra el camino a las 4 otras grandes del sector, puesto que ni BP, ni tampoco Exxon Mobil habían decidido rebajar su dividendo a la espera de ver que hacen Total y Chevron.

Puesto que hemos hablado de petróleo, gasolina, y de coches con la reapertura de la planta de Volkswagen a Wolfsburg y también para la publicación de los resultados trimestrales de Ford, que se saldaron con unas pérdidas de 5.000 millones de dólares y que esta cifra se podría doblar al segundo trimestre, el film es Gran Torino dirigido por Clint Eastwood en 2008. Vendría a ser un retrato de las cenizas del “Make America great again”.

¡A seguir bien!