Comentario de mercados 19/05/20: La política a escena

Comentari de mercats

La política toma protagonismo tras el anuncio que Francia y Alemania estaban de acuerdo en crear un fondo por valor de 500.000 millones de euros con el objetivo de ayudar a aquellos países y sectores más afectados por la pandemia. El anuncio conjunto de las dos principales economías de la Eurozona permitirá a la Comisión Europea gastar dinero en el presupuesto que corre de 2021 a 2027. Los países que recibirán este dinero no lo deberán devolver, ya que no lo perciben mediante un préstamo sino que en forma de incremento del gasto, una especie de fondo de cohesión. Sin embargo, para poder beneficiarse de estas "ayudas", los países deberán llevar a cabo reformas estructurales siguiendo las directrices de la Comisión Europea para transformar la economía europea en una economía digital y sostenible. Para financiar este incremento del gasto, el Parlamento Europeo propone una serie de figuras impositivas como una tasa a los plásticos, la tasa digital (que se enfrió por las tensiones comerciales con Estados Unidos y que afectan en esencia a las grandes empresas tecnológicas norteamericanas ), la tasa sobre las transacciones financieras (que ya se aplica en algunos países como Francia o España) o el incremento de los aranceles para los productos que llegan de países menos comprometidos con el medio ambiente. Este anuncio fue muy bien recibido por la deuda periférica que cerraba la sesión de ayer con caídas de las rentabilidades. El 10 años español desde el viernes ha reducido su TIR en 10 puntos básicos a 0,73%, mientras que su homólogo italiano lo ha hecho en 20 puntos básicos a 1,65%. El paso adelante hecho por el eje Paris / Berlin ha provocado un alza de la moneda única que en la jornada de ayer se anotaba cerca de un 1% frente al billete verde y esta tendencia al alza aún persiste en la jornada de hoy. Estaremos atentos a la cota del 1,10, nivel que no ha podido superar la moneda única en las últimas 6 semanas. La menor aversión al riesgo debería favorecer al euro, así como también el posible incremento del gasto en Estados Unidos. Los fondos disponibles en el Coronavirus Aid, Relied and Economic Security (CARAS) Act se están agotando, ya que podían cubrir gastos y salarios por unas 8 semanas. Hoy el Secretario del Tesoro y el Presidente de la Reserva Federal comparecerán ante el comité bancario del Senado. Los senadores querrán saber dónde han ido a parar los 2,9 trillones de dólares del CARAS Act.

En la vertiente macro, hoy hemos conocido la cifra de confianza de los inversores en Alemania a través del índice ZEW. Este experimenta una fuerte recuperación pasando de niveles de 28,2 en abril a 51 en mayo. Un dato más que vendría a reafirmar que lo peor ya queda atrás. En Estados Unidos, en este caso ayer, también asistimos a un repunte de la confianza de los empresarios del sector de la construcción. Así, el índice NAHB se situó en mayo en niveles de 37 respecto al 30 de abril. En cuanto a los niveles de actividad de abril, esta misma tarde hemos conocido la cifra de permisos de construcción otorgados así como el número de viviendas iniciadas en el periodo. Las cifras han sido las siguientes 1,074 millones con una caída mensual del 20,8% y 891.000 con un descenso del 30,2% mensual respectivamente.