En la vertiente macro hemos conocido cifras de actividad a ambos lados del Atlántico. En Europa, para el conjunto de la Eurozona el PMI de Markit, en su lectura preliminar para el mes de abril, se ha situado en 11,7 para la rúbrica de Servicios (26,4 anterior) y el PMI Manufacturero ha tenido una lectura de 33,6 (44,5 anterior). Datos, pues, muy negativas en Europa y que se explican por la paralización de la actividad en todo el continente. Podemos decir que la cifra es preocupante, puesto que en China los datos no fueron tan malos, marcando un suelo en 26,5 y 40,3 en las rúbricas de Servicios y Manufacturas respectivamente. En los Estados Unidos la actividad de Servicios cae hasta 27 respecto al 39,8 precedente, por su parte la actividad manufacturera se repliega hasta 36,9 desde el 48,5 de marzo. Si observamos cómo han evolucionado las cifras del mercado de trabajo, las peticiones semanales de subsidio de paro ascendieron a 4,427 millones, cifra por debajo de los 5,237 millones. Independientemente de esto, la cifra que nos interesa seguir con más atención es la de peticiones semanales de subsidio de paro continúas. Estas se han situado en 15,976 millones por encima de los 11,912 millones anteriores. Esta magnitud todavía está lejos de estabilizarse, más cuando algunas fuentes apuntan que la economía de los Estados Unidos podría haber destruido más de 22 millones de puestos de trabajo. En el sector inmobiliario hemos conocido las ventas de viviendas nuevas durante el mes de marzo, así en el periodo se han vendido 627.000 viviendas en cifra anual el que representa una caída del 15,4% respecto al mes de febrero.
Mantener la apuesta por sectores defensivos
A nivel micro, la próxima semana publicarán entre el 30% y el 40% de las compañías del S&P500 y de los Stoxx600. Hasta el 22/04, han publicado un 14% de las empresas de los índices citados anteriormente. Para el S&P500, de las compañías que han presentado resultados un 65% han batido las estimaciones de beneficios. Aun así, esta cifra es la más baja de los últimos 40 trimestres. Si observamos la evolución de los beneficios, estos se contraen a un ritmo del 24% anual. Caída que llega a casi el 50% para el sector financiero respecto del 1T19. En cuanto a las ventas, un 64% de las compañías han superado las estimaciones del consenso de los analistas con un crecimiento del 1%. En el ámbito sectorial, los más cíclicos son los que peor comportamiento están teniendo en contraposición de sectores defensivos como Utilities, Healthcare, Staples (Consumo No-cíclico) o Real Estate. En Europa, para el Stoxx600 un 52% de las compañías han reportado unos beneficios por encima de las estimaciones. Los beneficios, sin embargo, son un 11% inferiores a los obtenidos en el mismo periodo de 2019. En cuanto a la línea de ingresos, un 58% de las empresas han tenido unas ventas superiores a las estimadas por el consenso del mercado, eso sí, con una caída del 5% respecto al 1T19. La situación por sectores no es muy diferente de la que se dibuja en los Estados Unidos y en negativo destacan los sectores cíclicos como Financiero, Industrial o Materiales con caídas de beneficios por encima del 20%. Mientras que los sectores defensivos lo han hecho mejor. Estos resultados deficientes todavía se tendrían que alargar mientras duren las medidas de distanciación social y no haya algo similar a un retorno a la "normalidad", por este motivo todavía se tendría que mantener la apuesta por sectores defensivos, más todavía cuando hemos comentado la batería de datos de actividad al inicio de esta nota. Para los índices, asistiremos a un incremento del PER a 12 meses en la medida que asistimos a una caída de los beneficios, siempre que los índices no experimenten una corrección.
En cuanto a la cumbre del Consejo Europeo, si el acuerdo está totalmente descartado por hoy, se busca una alternativa que podría coger la forma de un Plan Marshall en el que durante el periodo 2021-2027 se destinarían hasta 2 trillones de euros para reconstruir el continente. La deuda de gobierno periférico reaccionaba positivamente con caídas de la TIR a 10 años.
Diada de San Jordi atípica, igualmente buena diada.
