Comentario de mercados financieros 29/04/2020: La fuerza de las palabras

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Hoy concluye la reunión de dos días de la Reserva Federal y el mercado espera que la máxima autoridad monetaria de los Estados Unidos reafirme su compromiso de luchar contra el impacto del coronavirus en la economía. Se espera encontrar, en el comunicado de prensa posterior, alguna frase del estilo "to do whatever it takes", además también de un calendario que indique durante cuánto tiempo los tipos de interés se mantendrán en el rango 0%/0,25% y la duración de los diferentes programas de compras de activos. No se espera que la FED dé ninguna guía sobre la evolución de la economía, dada la situación incierta provocada por las restricciones vigentes en muchos estados, como tampoco por el hecho de que no se puede descartar un incremento de los contagios, una vez se levanten algunas medidas, y que provocaría dar marcha atrás volviendo a unas restricciones similares a las actuales. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta declaraba que su máxima preocupación era la evolución de la crisis sanitaria "obviando" la evolución de la economía.

En la vertiente macro, en España se han dado a conocer las cifras de ventas al por menor en marzo y estas han sufrido una fuerte contracción que sitúa la tasa anual en el -14,1%. En los Estados Unidos, se ha publicado la primera estimación del PIB del 1T20, y este ha experimentado una contracción del 4,8% anualizado. El consumo ha sufrido una fuerte sacudida (-7,6% anual), mientras que la bajada de la actividad ha reducido el déficit comercial, lo cual ha permitido que el sector exterior no restara crecimiento. La destrucción de puestos de trabajo es el principal dolor de cabeza, puesto que muchos de estos no se recuperarán nunca, producto del cierre definitivo de los negocios. Quién pierde el trabajo consume lo estrictamente necesario, lo que reduce el crecimiento potencial de la economía. Aun así, los parqués continúan con su inercia positiva, puesto que se encuentran en aquella dinámica de cuanto peor mejor, ya que se pueden producir nuevas inyecciones de liquidez.